摩根士丹利发布2026年全球策略臆想开yun体育网，臆想政策三重刺激与AI投资周期共振，将推进风险金钱迎来强势年份，重复强盛的企业盈利增长，好意思股有望领跑全球阛阓。

11月17日，据追风来回台音书，大摩在最新发布的全球经济臆想敷陈中将2026年界说为“风险重启之年”（The Year of Risk Reboot），以为阛阓焦点将从宏不雅不笃定性转向微不雅基本面，为风险金钱创造了强盛的上升环境。

大摩以为，财政政策、货币政策和削弱监管的"政策三重奏"将在2026年变成萧疏的顺周期组合，为风险金钱营造成心环境。与此同期，AI关连成本支拨周期仍处于早期阶段，臆想将为企业盈利提供合手续能源。

该行首席好意思国股票策略师Michael Wilson将2026年标普500指数年末筹划价上调至7800点，较刻下水平上升约15%，成为华尔街最乐不雅的声息之一，主要收成于强盛的盈利增长、AI早先的效果进步以及成心的政策环境守旧。

大摩臆想好意思国国债收益率弧线将在2026年上半年出现权贵的"牛市笔陡化"，短期利率因好意思联储降息大幅下行。该行臆想2026年信用债阛阓将权贵分化，高收益债券有望跑赢投资级债券。AI关连融资需求激增将推进投资级债券供应压力增大、利差走阔。

大摩对好意思元的见解发生了要紧滚动，不再顶点看空，臆想上半年走弱下半年反弹。在巨额商品领域偏好金属而非能源，黄金仍是首选品种，将黄金筹划价设定为4500好意思元/盎司（上升起间约9%）。

“政策三巨头”萧疏协力！

大摩最初在敷陈中指出，2026年风险金钱将迎来强盛弘扬，其驱能源正从主导2025年的全球宏不雅叙事（如贸易垂危和政策不笃定性）转向微不雅和特定金钱的故事。

这一溜变的重要催化剂是萧疏的“政策三位一体”（policy triumvirate），财政政策、货币政策和削弱监管这三鼎力量将以顺周期的形式协同发力，而这在经济并未堕入零落的时候是相配稀有的。具体来看：

财政政策： 敷陈臆想，好意思国的《One Big Beautiful Bill Act (OBBBA)》法案将在2026-27年为企业减税1290亿好意思元。

货币政策： 臆想好意思联储将在2026年上半年进一步降息50个基点，以应付剖释的宏不雅环境，从而削弱金融条件。

削弱监管： 好意思国政府将优先探究削弱监管，尤其是在能源和金融领域。

大摩以为，这种组合拳将共同提振阛阓情绪和所谓的“动物精神”（Animal Spirits）。

敷陈强调，这种财政、货币和监管政策在经济非零落期同期以顺周期形式发力的组合极为萧疏，上一次出现访佛情况还要回首到1980年代末期。这种独到的政策组合将为风险阛阓注入强心剂，使投资者或者更专注于企业盈利、AI投资等微不雅基本面。

中枢驱能源：AI投资蕴含重大增长后劲

AI是2026年最蹙迫的微不雅主题之一。

大摩以为，AI关连的成本支拨是永久且不受营业周期波动影响的。在臆想总界限近3万亿好意思元的数据中心关连成本支拨中，现在已部署的部分尚不及20%，意味着大部分投资支拨仍在前线。

这笔重大的投资将何如融资？敷陈测算，尽管约一半的资金将来自科技巨头们的筹划现款流，但仍留住高达1.5万亿好意思元的融资缺口。这个缺口需要通过各种信贷渠说念来填补，包括：

天下信贷阛阓：大摩臆想，2026年好意思国和欧洲的投资级（IG）企业债将迎来巨额净刊行，主要来自AI领域的“超大界限野心公司”（hyperscalers）。

证券化信贷阛阓：数据中心金钱支合手证券（ABS）的供给也将权贵加多。

尽管阛阓对高质料信贷产物的需求依然强盛，但如斯重大的供给压力，臆想将导致投资级债券和数据中心ABS的信用利差（Spreads）出现暖热扩大。

好意思股独占鳌头，标普500指数筹划7800点

在“风险重启”的大布景下，大摩明确暗意好意思股将跑赢全球其他阛阓。

而除了政策环境、AI投资周期除外，摩根士丹利看涨好意思股的最中枢逻辑来自于特等阛阓共鸣的每股收益（EPS）增长。

该行预测标普500指数2025年每股收益为272好意思元(增长12%)，2026年为317好意思元(增长17%)，2027年为356好意思元(增长12%)。这一预测基于Wilson列举的四大赈济：

企业订价身手改善、东说念主工智能早先的效果进步、宽松的税收和监管政策，以及剖释的利率环境。这些身分将共同推进标普500指数当年两年每股收益永别齐备17%和12%的增长。

固然大摩在敷陈中承认，好意思股估值处于高位（CAPE市盈率高达38倍，接近历史高点），但以为在强盛的宏不雅早先身分下，高估值不错合手续存在。

标普500指数本年迄今已累计上升14%，此前两年涨幅均跨越20%。再加上大摩最新的预测筹划，这意味着标普500指数将连续第四年齐备双位数涨幅。

值得刺眼的是，这位策略师在本年4月好意思国全面加征关税导致股市下挫时，萧疏地坚合手了看涨态度，最终被阛阓讲明正确。

该行同期看好日本股市，对欧洲和新兴阛阓相对严慎。

日本阛阓将受益于通胀回升和企业处置纠正。在新任首相高市早苗政府的财政和监管纠正推进下，日本企业ROE改善远景乐不雅。国内资金流入股市，包括回购和NISA 2.0规划，也将为阛阓提供结构性守旧。摩根士丹利将TOPIX筹划价设定为3600点，较刻下水平上升7%。

（值得刺眼的是，NISA是日本政府参照英国的一种个东说念主投资免税轨制，演变为具有日本特点的小额投资免税轨制。时常在日本投资赢利，利润部分则需要缴纳29%的税金。NISA轨制建造后，在NISA账户里投资赢利不错享受免税。）

欧洲阛阓地临结构性挑战。该行指出，欧洲老经济占比较高，盈利增长久景相对昏昧。固然臆想欧股将受益于好意思股上升的外溢效应，但增长主要来自估值彭胀而非盈利改善。新兴阛阓弘扬臆想分化。在好意思元企稳预期下，该行对新兴阛阓合座合手中性情调，但看好印度(受益于强盛的国内信贷增长和税收减免)、巴西(总统选举可能影响阛阓轨迹)和阿联酋等特定阛阓。固定收益阛阓：好意思债弧线“牛陡”

大摩的中枢不雅点是好意思国国债收益率弧线将在上半年出现权贵的“牛市笔陡化”，阛阓尚未十足消化好意思联储当年的降息预期和经济增长放缓的尾部风险。

大摩臆想，跟着好意思联储降息，弧线前端（短期）收益率将大幅下行，而长端收益率则保合手区间颤动。

该行臆想，到2026年底，好意思国2年期国债收益率臆想将降至2.60%，而10年期国债收益率将收于4.05%。

这意味着2年期和10年期国债的利差将扩大至145个基点，是自2021年以来的最笔陡水平。但与2021年长端利率飙升导致的“熊市笔陡化”不同，此次将由短端利率下行早先。

外汇阛阓：好意思元上半年走弱下半年反弹

大摩对好意思元的见解发生了要紧滚动，不再顶点看空。

摩根士丹利对好意思元走势预测呈现彰着的"两个半年"特征。臆想好意思元指数将在2026年上半年无间走弱至94，随后不才半年反弹至99，全年基本合手平。

这一预测基于好意思国利率周期和风险偏好的变化。上半年，跟着好意思联储无间降息和全球风险情绪改善，好意思元负面风险溢价将推进好意思元走弱。但下半年，跟着好意思国经济复苏和长端利率回升，好意思元有望从头走强。

欧元兑好意思元臆想将升至1.23后回落至1.16。欧洲央行被动将利率降至宽松区间，与好意思国政策分化日益彰着。英镑靠近的压力更大，跟着英国央行大幅降息，英镑的利差上风将权贵削弱。

日元走势将约莫跟班好意思国债券阛阓。好意思元兑日元臆想将下落至140，然后反弹至147。澳元等风险货币将在上半年弘扬出色，收成于乐不雅的风险情绪和积极的土产货身分守旧。

信用债阛阓分化：高收益债优于投资级

摩根士丹利臆想2026年信用债阛阓将出现权贵分化，高收益债券有望跑赢投资级债券。这主要源于AI关连融资需求激增对不同信贷板块的相反化影响。

投资级公司债阛阓将靠近供应压力。该行臆想好意思国投资级债券净刊行量将增长60%，主要来自AI和数据中心关连融资需求。固然需求仍然强盛，但巨额供应臆想将推进投资级债券利差走阔至95个基点。

比较之下，高收益债阛阓时刻面更为均衡。LBO（杠杆收购）和并购举止加多带来的新发即将被策略收购移除的存量部分对消，合座供需花式相对剖释。该行臆想好意思国高收益债利差将暖热走阔至300个基点。

欧洲信用债阛阓弘扬臆想优于好意思国。欧洲企业"动物精神"复苏过程较暖热，供应压力相对较小。同期，相对剖释的GDP增长、央行降息和EPS增长扩散等身分将为欧洲信贷提供守旧。

结构化产物将受益于监管削弱。好意思国和欧盟的监管削弱臆想将开释银行和保障公司的成本，加多对结构化产物的需求。该行提议增合手机构典质贷款支合手证券(MBS)，并从投资级信贷转向优质结构化产物。

巨额商品：金属强于能源，黄金为首选

摩根士丹利在巨额商品领域偏好金属而非能源，黄金仍是首选品种。该即将黄金筹划价设定为4500好意思元/盎司，预期上升起间约9%。

黄金需求结构合手续改善。ETF资金流入已基本扭转了四年的净流出趋势，央行购金虽有放缓但仍在无间，珠宝需求也线路出企稳迹象。什物质产对冲通胀上行风险的需求以及合手续的经济不笃定性齐为金价提供荒谬守旧。

基础金属供应靠近挑战。铜矿斥地受到地震、泥石流、品位下降等问题影响，2025年干预容忍度5%也曾涉及。这推进2025年转为小幅枯竭，臆想2026年缺口将进一步扩大至60万吨。臆想2026年铜的筹划价为10,600好意思元/吨。

能源阛阓远景相对昏昧。布伦特原油靠近需求疲弱、非OPEC供应增长和OPEC产量处于高位等多重压力。该行臆想油价将看护在60好意思元/桶摆布的区间颤动，难有权贵上升起间。

风险请示及免责要求 阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提议，也未探究到个别用户特殊的投资筹划、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否顺应其特定景况。据此投资，包袱惬心。